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机械行业周报:预计挖机再超预期 低风险偏好聚焦业绩增长确定性

发布于:2018/7/27 21:36:32

关键词:机器人,阀,挖机,机电,泵,电池,重工,重卡,液压泵,挖掘机

简   介:关键推荐:恒立液压、艾迪精密、三一重工、天通股份、杰克股份、浙江鼎力、诺力股份、智云股份上周机械行业指数下降5.2%,同比跑输大盘。各细分板块均出现不一样程度下降,当中锂电设备、船舶海工、半导体设备等...

  关键推荐:恒立液压、艾迪精密、三一重工、天通股份、杰克股份、浙江鼎力、诺力股份、智云股份上周机械行业指数下降5.2%,同比跑输大盘。各细分板块均出现不一样程度下降,当中锂电设备、船舶海工、半导体设备等板块下降较大。

  周关键观点:近期金融去杠杆降低市场危险偏好,我们建议不断聚焦业绩增长肯定性细分板块以及战略新兴产业发展的设备自主可控主线。1)中美贸易摩擦再起,两国高科技产业领域之争的大发展动向难以改变,中国不断加速推进集成电路、新材料、工业互联等高科技产业,推荐战略新兴产业相关的高端设备国产化主线。2)跟投资增速相似,统计局1-4月制造业工业增加值增速7.1%,较1季度升0.1个pct。当中专用设备、通用设备、汽车行业工业增加值增速11.4%、8.6%、8.1%。行业景气向上;3)随着降杠杆、严监管政策推进,企业经营危险提高,近期连续出现企业财务危机,市场危险偏好降低。本周五开始,明晟指数正式纳入A股,考虑外资风格偏好,布局低估值、现金流良好标的。

  投资主线概述:主线一:5月工程类重卡销量超预期,基建工程陆续开工拉动挖机及混凝土机械需求超预期,不断推荐龙头厂商比重提高及关键部件国产化加速。第一商用车网消息,5月中国重卡销售11.4万辆,同比增长17%。1-5月累计销售56.02万辆,同比增长15%,本年以来固定资产投资尤其基础建立类投资月增速两位数,各地大量基建工程陆续开工,带动以自卸车、搅拌车为主重型工程车传统旺季,牵引车占比下跌,工程车占比保持上升。根据产业链调研,5月挖掘机销量不断强劲增长,我们预计增长超过60%,混凝土机械增长不断超出市场预期,重点推荐三一重工、徐工机械。海外高端泵阀供货紧张为国产液压泵阀国产化给予机会,据产业链调研,优质公司已突破20T以上挖机泵阀并批量供货主机厂,重点推荐恒立液压、艾迪精密。

  主线二:关键部件订单放量,制造业产业升级拉动工业自动化设备需求强劲。机器人既是制造业基础设备,又是工业互联、人工智能数据来源跟执行载体。随着人口红利消失,中国自动化升级逐步向3C、半导体、物流及食品医药领域延伸。2017年中国机器人产量增长68.1%,明显快于全球增速;建议遵循三条主线:1)国内优质厂商掌握关键技术并往下游延展,培育技术实力、建设市场认知度是必由之路。推荐机器人、埃斯顿。2)占领细分市场,具备规模优势、资金实力,以高门槛建设先发优势;以规模效应增强上游议价权,掌握成本优势;以资金实力建设大项目承接力。推荐拓斯达、克来机电。3)已获技术突破有望国产取代的中大力德、双环传动。

  主线三:将来三年中国晶圆厂扩产加速期,半导体设备自主化迎快速增长。中美贸易摩擦一波三折,对中国战略产业带来深远影响,关键及核心技术自主掌握是第一要义。将来三年中国晶圆厂建立进军加速期,芯电易预测2018-2020年中国国产晶圆设备市场71亿元、137亿元、180亿元。从兴建晶圆厂测算2018-2020市场约387亿元。半导体设备技术难度大、附加值高,高端设备长期严峻依赖进口,是中国半导体产业崛起核心软肋,推荐天通股份、晶盛机电、北方华创、长川科技、至纯科技。

  主线四:锂电池产能结构性失衡,全球锂电厂商加速 我国布局拉动设备景气维持。

  据产业链调研,4月新能源车销量火热,CATL等厂商产能利用率近80%。电池产能总量过剩但高端产能不足的结构性问题更趋严峻。我们预计CATL等国内厂商将不断扩产;别的,因为2020年我国将全部退出相关补贴,特斯拉称我国设厂4季度将落地,三星、松下、LG等国际厂商称加速布局我国。国产高端设备企业助推锂电池产业升级,竞争格局不断向优质企业集中,推荐先导智能、科恒股份、赢合科技。

  危险提示:原材料价格上涨;下游投资增速减速;行业竞争加剧;汇率波动危险。


关键词:机器人,阀,挖机,机电,泵,电池,重工,重卡,液压泵,挖掘机

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